尽管宏观层面美国政府停摆落幕、降息预期升温带来情绪支撑，但短期基本面的供需失衡仍主导市场走向。行业正处于基本面压力与宏观利好的博弈阶段，市场参与者们也在迷雾中探寻前行的方向。

01 宏观玩球通在线(中国)唯一官方网站

宏观面多空因素交织，美国政府停摆危机落幕，降息预期升温，为全球市场带来一丝暖意。

然而国内房地产市场仍处于调整期，全国房屋销售面积与房屋竣工面积的累计同比均为负值，这对与建筑装饰密切相关的不锈钢需求形成制约。

与此同时，消费补贴政策的边际效用逐渐递减，新能源汽车等领域产销数据向好但对不锈钢需求贡献有限，年内不锈钢整体需求难见明显起色。

02 原料成本

镍铁价格承压下行，截至11月14日，高镍铁主流成交价已降至910元/镍。市场担忧后续镍铁价格恐承压破位900元/镍关口。

华东某钢厂采购成交价低至905元/镍（到厂含税），成交2000吨。镍生铁供应充裕且钢厂压价采购是价格下跌的主因。

高碳铬铁弱稳运行，主产区现货价格降至8200元/50基吨。废不锈钢市场同样笼罩在悲观情绪中，近日回收商纷纷抛售，无锡与佛山地区的最新市场价格分别为8550、8900元/吨。

03 社会库存

佛山市场不锈钢库存大幅激增，成为本周市场关注的焦点。据Mysteel数据，11月13日佛山市场28口径库存总量达347407吨，周环比增11.9%。

其中冷轧库存236352吨，周环比增10.15%；热轧库存111055吨，周环比增15.83%。另一机构51网数据也显示，佛山不锈钢样本库存总量为50.51万吨，环比增2.35%。

300系冷轧库存约占本次总库存量的43.04%，增加主要体现在德龙、宏旺、青拓上克等资源。到货超过消化速度，即便商家让利出货，库存消化速度仍未达预期，呈现被动累库态势。

04 后市展望

短期来看，不锈钢市场供需矛盾仍将持续，价格或延续弱势震荡态势。供应端高位运行与需求端淡季疲软的组合，将继续压制价格上行空间。

成本支撑的弱化进一步打开了短期下行通道，预计价格核心运行区间在12100-12500元/吨。盘面到达前低12300元/吨附近，库存压力的消化进度将成为短期市场的关键观察点。

随着价格下行逐步打开上下游议价空间，根据需求定律，短期内下游买方需求可能会小幅回暖。市场也正逐步从卖方转向买方市场，上游定价权逐步减弱，行业竞争将有所加强。

对于佛山不锈钢行业人士而言，当前阶段更需保持理性心态，密切关注钢厂排产计划变化及原料价格走势，在市场磨底阶段做好库存管理与现金流规划，为未来市场转机做好准备。